开源证券：食品饮料估值已步入合理区间食品饮料已步入合理区间

开源证券研报指出，往2022年展望，大背景环境是疫情后期经济活动仍在缓慢复苏经过2021年的经济波动，消费走弱后，从基本面的角度来看，多数子行业2022年应处于回暖改善过程，从估值角度来看，食品饮料已步入合理区间2022年估值稳定，板块仍需回归业绩增长主线我们选取2022年食品饮料交易策略四条主线:一是紧扣消费升级主线，布局白酒，二是关注价格传导主题，布局提价品种，三是关注共同富裕背景下的乡村振兴带来的投资机会四是2021年部分行业由于受到基数，疫情，以及渠道结构转变影响，处于经营困境2022年有望出现反转局面，重点关注调味品，速冻以及休闲食品行业的机会

至于白酒，次高端白酒板块小幅波动。我们认为近期部分地区政策监管，疫情反复等问题值得关注，导致两个节日的销售数据存在不确定性。因此，我们需要依靠两个节日期间的销售数据和第三季度报告的表现来判断。目前，我们保持短期的中立和谨慎态度。在高端白酒板块，在消费升级的背景下，公司依靠较高的品牌壁垒进行提价和产品结构升级，从而带来业绩弹性和营收持续稳定增长。由于大众消费品和餐饮数据表现不佳，居民消费水平在疫情后并未恢复到理想状态。消费者短期消费能力恢复不及预期，只是外部影响因素。白酒企业提价和产品结构升级的能力本质上没有变化。因此，判断白酒的核心逻辑本质上并没有改变，只是短期内受到大环境的影响。