专项债发行提速基建投资回暖可期

财政部近日明确要求，2021年新增专项债券额度尽量在11月底前发行完毕。近期，多省市重大基建项目密集开工。业内人士预计，随着四季度稳投资力度加大，基建投资增速回暖可期，可有效对冲经济下滑压力。

重大项目加速落地

国家发改委数据显示，1月至9月共审批核准固定资产投资项目66个，总投资4804亿元，主要集中在交通、能源、信息化等行业。9月份，共审批核准固定资产投资项目7个，总投资752亿元。

国家发改委表示，下一步，将聚焦重点领域稳投资。发挥好“十四五”规划纲要102项重大工程的牵引带动作用，结合各地区、各领域实际，加快将102项重大工程落实到具体项目中。加强重大项目储备，扎实做好项目前期准备工作，有序推进项目建设实施，形成“储备一批、开工一批、建设一批、竣工一批”的良性循环。

从各地落实情况来看，一批重大项目正加快部署。9月28日，贵州省举行2021年三季度“四化”项目集中开工仪式，此次集中开工项目388个，总投资1411亿元。9月26日，广东省2021年第三季度全省重大项目集中开工活动在深圳举行，共有1193个项目开工，总投资约10110亿元。9月22日，大连市举行三季度重大项目签约和集中开工活动，集中签约122个项目，总投资1500亿元；集中开工建设257个项目，总投资910.1亿元。

此外，各地“十四五”发展规划也对未来一段时间的投资做出具体部署。广东省政府近期印发的《广东省综合交通运输体系“十四五”发展规划》提出，到2025年，高速铁路和高速公路里程分别达3600公里、12500公里。为了对经济增长起到托底作用，基础设施建设(下称“基建”)投资开始发力。“十四五”全省共安排交通重大项目投资约2万亿元。重庆市近日提出，“十四五”将加快实施一批战略性、标志性、引领性的重大交通项目，努力完成投资5000亿元。

平安证券数据显示，部分“十四五”时期重大项目近期已加快开工，9月全国共有23个省市开工重大项目6646个、环比增加206%，总投资额4万亿元、环比增加115%；10月至今已有河南、湖南、四川等多个省份集中开工本地重大项目，总投资近万亿元。

“四季度重大项目储备较为充足，项目审批提速将对基建投资形成支撑。”财信研究院资深研究员胡文艳认为，今年是“十四五”规划开局之年，一系列重大项目将陆续开工建设，预计在项目储备充足和前期审批偏慢的叠加影响下，年内固定资产投资审批核准工作将有所加快，基建“上项目”提速将有利于基建投资发力稳增长。

新基建投资不断加码

在稳投资逐步发力的情况下，新基建仍是一大亮点。

近期，国务院常务会议审议通过了“十四五”新型基础设施建设规划，推动扩内需、促转型、增后劲。此外，工信部等八部门近日联合印发的《物联网新型基础设施建设三年行动计划》提出了到2023年底的一系列具体量化目标:推动10家物联网企业成长为产值过百亿元、能带动中小企业融通发展的龙头企业；物联网连接数突破20亿等。

此外，海南、贵州、四川、江苏等多地密集出台“十四五”新型基础设施建设规划。比如，《海南省加快工业互联网创新发展三年行动计划》提出，2021年至2023年力争新增部署5G基站数量1.2万个，基本实现全省室外广域覆盖；以海口、三亚为重点推进各市县5G、光纤宽带 “双千兆”网络协同发展。

业内人士指出，新基建投资具有带动性，体现未来的发展方向，未来需求会更大，体量规模会不断增长，将带来投资的结构性调整。。专家认为，对冲经济下行压力，最有效办法是加大新基建投资力度。受疫情冲击，汛情等自然灾害影响，经济下行压力有所加大。新基建兼顾短期和长期，是实现跨周期调节的重要抓手，短期有助于稳增长、稳就业，长期有助于培育新经济、新技术、新产业，释放中国经济增长潜力，提升长期竞争力，打造中国经济新引擎。

基建投资将温和托底

在重大工程项目加快落地、新基建投资升温的情况下，投资增速有望回暖，且将持续获得专项债等资金支持。

财政部预算司副司长李大伟日前表示，财政部将继续加强对地方的指导，要求地方按照“资金跟着项目走”的原则，继续围绕国家重大区域发展战略以及“十四五”发展规划等，加大对重点项目的支持力度。2021年新增专项债券额度尽量在11月底前发行完毕，持续发挥专项债券对地方经济社会发展的积极作用。

南华期货研究员马燕认为，随着专项债发放提速，在项目制约减少的情况下，基建投资有望成为年内稳增长的重要抓手。但考虑到今年底明年初的实物工作量，预计年内基建发力仍较温和。

胡文艳认为，今年在疫情汛情影响收敛、专项债加快发行、重大项目启动提速的共同支撑下，基建投资将对经济形成温和托底，但城投融资和土地财政收入均面临强监管约束，加之PPI高企等因素抑制地方投资意愿，基建超常规发力概率偏低。预计在前期资金投入使用和专项债发行提速的双重带动下，四季度基建投资增速回暖可期。