华安基金：黄金数周以来首次周线回调，非农冲击鸽派乐观预期

上周，美国1月非农大超预期，对议息会议形成的偏鸽预期形成冲击，全周COMEX黄金从1927.6美元/盎司跌至1877.7美元/盎司（周环比-2.6%），AU9999本周从422.4元/克跌至419.5元/克（周环比-0.7%）。美国十年期国债收益率升至3.53%，实际利率升至1.31%。

美国1月非农大超预期，对议息会议形成的偏鸽预期形成冲击。美联储1月议息会议基调总体偏鸽，加息幅度符合市场预期，鲍威尔在发布会上声明已看到通胀实质下行，将根据实际变化逐步调整加息速度。但上周五发布的非农就业大超预期，1月新增非农就业51.7万人，预期为18.5万人，代表着当前美国就业市场仍然偏紧，市场对今年联储转鸽的预期减弱，上周五金价大幅回落超2.7%。

展望后市，华安基金指数与量化投资部表示，近几个月通胀数据如预期般回落，随着租金分项黏性下降，预计Q2有望回落至3%-4%，接近美联储目标通胀。通胀持续回落和经济衰退概率加大背景下，美联储转鸽概率提升，黄金迎来配置机遇。从供需关系看，美元指数持续回落后，各国央行和机构加大黄金配置力度，黄金投资价值亦得到关注。

基于上述分析，结合当前基本面情况，华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值保持乐观态度。未来一周黄金投资中重点关注的信号：（1）美国初请失业金数据；（2）美联储官员发言；（3）中国经济数据。

人民币计价黄金与国际金价走势比较：

来源：Blooomberg，华安基金

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