能源设备行业：8月能源价格持续上涨设备投资增速有待企稳回升

核心点:

原油价格高位反弹，煤炭，天然气价格继续上涨截至9月21日，IPE布油收盘价为74.68美元/桶，较上月上涨14.89%，年初至今累计上涨47.39%WTI原油收于70.51美元/桶，较上月上涨13.27%，年初至今上涨48.91%受美国API原油库存持续超预期下降影响，国际油价反弹，维持在70美元/桶以上水平

截至9月21日，IPE天然气价格为182.20p/sem，环比上涨75.28%，年初至今上涨210.13%，NYMEX天然气价格为4.80美元/mmBtu，环比上涨25.15%，年初至今累计上涨84.69%受极端天气，燃气发电量激增等因素影响，全球天然气需求快速增长，预计天然气价格上涨趋势仍将持续

传统需求在旺季受限，煤炭价格持续上涨截至9月18日，中国动力煤期货收盘价为1057.80元/吨，较上月上涨37.23%，年初至今上涨57.55%秦皇岛港Q5500动力煤市场价格为1357.50元/吨，环比上涨29.59%，年初至今上涨132.05%夏季叠加供应有限，煤价仍持续上涨

油气投资再次扩大，煤炭和矿业投资逐步放缓投资方面，8月份我国油气勘探行业固定资产投资总额同比增长—2.90%，降幅再次扩大煤炭采选业固定资产投资总额增长4.40%，增速持续下降

矿业固定资产投资增长6.70%，增速进一步回落受双能源调控政策影响，矿业固定资产投资增速仍难企稳回升

产量方面，2021年8月我国天然原油产量为1702.8万吨，同比增长2.30%，1—8月原油累计产量为1.33亿吨，同比增长2.40%8月我国原煤产量3.35亿吨，同比增长0.80%，1—8月累计产量25.97亿吨，同比增长4.40%

启动方面，第二季度中国油气开采行业产能利用率为90.30%，继续保持较高水平。

但煤炭开采业利用率小幅提升至73.10%，也处于历史高位。

资本提案

在疫苗接种率快速提升的推动下，全球新增病例数开始下降，促进了经济持续复苏，维持了原油需求的增长，维持了国际油价的高位反弹在油价上涨时期，油气公司资本支出的增加一般滞后油价1.5—2年左右因此，伴随着未来油价高企，预计油气公司资本支出也将大概率企稳反弹，带动油气装备行业复苏同时，用电量持续增加，燃气发电替代燃煤发电等因素也推动全球天然气需求持续增长，导致国际天然气价格持续上涨，也将带动油气公司相关资本支出增加受益于煤炭价格的持续上涨，中国煤炭开采业的利润大幅增加尽管环保政策持续收紧，产能难以大幅提升，但在先进产能置换和区域集中的推动下，优质煤炭企业固定资产投资仍有望保持稳定增长因此，我们维持能源设备行业的增持评级

风险警告

原油供应急剧增加全球经济复苏没有达到预期