基于历史数据的关联失败风险政府管制商品价格的风险公司管理不善的风险

流动性:5月份，M1 M2增长差环比下降1.1个百分点，至—6.5个百分点2022年5月BCI融资环境指数值为40.91，环比下降—2.26%阶段峰值大概率已经出现在2020年9月底根据历史经验，这对创业板指数的中长期是不利的M1和M2的增长差与上证综指有很强的正相关关系:2022年5月M1和M2的增长差为—6.5个百分点，环比为—1.10个百分点

以及基建链:5种钢材总库存达到6年同期最高水平本周价格变动:螺纹—6.78%，水泥价格指数—1.79%，橡胶—1.37%，焦炭—8.72%，焦煤—3.05%，铁矿石—11.01%，本周全国高炉产能利用率，水泥，全钢轮胎开工率分别为—1.17pct，+4.78pct，+0.14pct

完成地产链:平板玻璃，钛白粉利润维持三年来同期最低水平本周钛白粉和玻璃价格分别为—0.51%和—1.91%，本周钛白粉利润439元/吨，环比上涨+11.88%，平板玻璃毛利—178元/吨

工业品链:本周铜，铝价格和利润环比大幅下降本周主要商品价格表现:铜，铝价格环比变化—8.14%和—3.87%，对应毛利变化—9.16%和—47.03%

品种:本周焦炭和铁矿石现货价格分别为—8.72%和—11.01%石墨:超高动力27500元/吨，环比+0.00%，综合毛利5411.75元/吨，环比—0.25%，镍:价格19.14万元/吨，较上周—9.76%，预焙阳极:本周价格8000元/吨，环比+0.00%，本周焦炭价格环比—8.72%，钢铁行业综合毛利234元/吨，较上周+33.60%，钼精矿价格2730元/吨，环比+0.00%，本周铁矿石现货价格环比—11.01%

价格对比:本周五螺纹钢与螺纹钢价差340元/吨并且本周铁矿石和螺纹铁矿石价格比为5.27，本周五热卷与螺纹钢价差120元/吨，本周上海冷轧钢和热轧钢价差达到530元/吨，环比+100元/吨，不锈钢热轧电解镍价格比为0.10，螺纹钢与螺纹钢的价差本周五达到340元/吨，较上周—5.56%，本周五新疆与上海螺纹钢价差—40元/吨

出口链:美国5月新PMI订单值较上月+1.60个百分点至55.10%中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周报3244.78点，环比0.24%，本周美国粗钢产能利用率为80.50%，环比—1.20个百分点，2022年5月，美国新PMI订单值为55.10%，较上月+1.60个百分点

估值排名:本周沪深300指数+1.99%商用卡车是周期性行业中表现最好的浦钢和工业金属的PB相对于沪深股市PB比值的排序分别为25.93%和60.78%，一般钢板PB与沪深股市PB之比目前为0.47，2013年以来最高值为0.82

建议:钢铁行业供给收缩预期增强，叠加稳增长预期下，钢铁行业基本面改善预期增强建议关注马钢股份，吕林燕钢铁，八一钢铁，新钢股份，宝钢股份预焙阳极价格处于2017年以来的最高水平建议关注索通的发展

风险提示:基于历史数据的关联失败风险，政府管制商品价格的风险，公司管理不善的风险。