公司业绩的爆发式增长可能难以为继生产和销售

日前，浙江华阳赛车股份有限公司冲击北交所赛车第一股其主营业务为越野越野车的自主研发，生产和销售其主要产品包括两轮越野摩托车和全地形车

值得注意的是，报告期内，华阳赛车业绩出现爆发式增长，2019年至2021年营收分别为1.92亿元，3.18亿元和7.11亿元，年复合增长率达92.2%出口收入分别占主营业务收入的87.22%，92.09%，95.44%，同期净利润为1305.89

这次的爆发也引起了北交所审核中心的注意北交所审计中心在问询函中称，公司2021年营收增长率为123.33%，相比之下，可比公司北极星为16.65%，冯春电力，73.71%和陶涛车辆工业，45.62%，并要求公司说明主要业绩指标在变化趋势和幅度上与可比公司存在较大差异的具体原因及合理性

公司招股书显示，2019年至2021年，公司越野越野车销量分别为4.89万辆，9.12万辆和18.02万辆，主要原因是自主品牌形象和销售渠道布局助推销量增长，同时受海外疫情进一步推动因为大型公共娱乐活动的减少，越野摩托车，全地形车等娱乐产品适合在自家庭院，山林林地等场景使用但由于疫情导致海外厂商供应不足，市场对国内产品的需求有所增加

但问题是，公司业绩的爆发式增长可能难以为继问询函中提到，2022年一季度，公司实现营收8364.19万元，较上年同期下降35%，净利润1090.95万元，较去年同期下降27.65%据该公司称，受新冠肺炎疫情的推动，2021年第一季度该公司产品的市场需求强劲，交付量增加北交所审计中心要求公司说明是否存在业绩进一步下滑的风险

此外，公司最大的客户PACIFICRIMINT 'LWESTINC在2021年支撑了公司近40%的收入2019年至2021年，华阳赛车对P公司的销售金额分别为954.10万元，5502.04万元和2.84亿元，占同期总销售额的4.98%，17.22%和39.91%，按照2021年2.84亿元的销售额和公司同期3843.86元/辆的销售均价计算，P公司2021年的采购量接近7.4万辆，占公司总销售额的41%

柿子财经记者搜索P公司发现，该公司于2006年在美国加州注册，法人代表为高婷，似乎是中文名，根据美国海关的进出口数据，2021年第四季度，P公司与华阳赛车之间的交易共有17笔，交易总重量为217.76万吨主要交易产品是DirtBike，即越野摩托车以一辆重约200Kg的摩托车计算，第四季度双方交易量约为1000辆，仅占全年交易量的1.3%左右

根据公司在招股书中的表述，一般来说，公司产品销售收入在第四季度占比较高，因为公司产品在海外经常被用作感恩节，圣诞节，元旦等西方重要节日的礼品，但与P公司的交易显然不符合这一规则北交所审计中心在问询函中称，公司对境外销售收入披露不够充分，要求公司披露不同国家和地区前五名直销，分销客户的基本情况，并说明上述客户是否与公司及其关联方存在关联关系或其他利益关系

同时，公司还有很高的出口退税2019年至2021年，华阳赛车收到的退税款分别为1926.62万元，2842.45万元和7457.02万元，金额几乎等于或接近同期净利润——也就是说，如果出口退税政策发生变化，公司净利润会随之波动